中国经济网北京1月26日讯 (记者 康博) 经过2020年A股的结构性行情,不少私募基金不仅业绩大涨,同时规模也出现了大增,与之形成反差的是,曾经的百亿私募基金公司北京和聚投资管理有限公司(以下简称和聚投资)却失去了昔日的光环,不仅规模跌落至百亿以下,而且业绩也差强人意。

统计显示,该公司旗下有公开业绩且更新日期在去年底的产品共有85只,从2020年全年净值表现看,其中的27只基金为亏损,占比32%。如果以沪深300指数去年27.21%的涨幅为参照,则85只基金中仅有一只小幅超过这一水平,其余基金全部跑输。 

5G基站: 功耗大成本高 巨头纷纷合建

在5G商用大背景下,预计2020年智能家居产业规模将突破4000亿,彩电智能化率将达100%,白色家电、生活电器、厨房电器的智能化率将分别达45%、28%和25%。

前瞻:与全球市场形成鲜明对比的是,我国集成电路产业在前三季度出现了两位数增长。据中国半导体行业协会的统计,2019年1-9月中国集成电路产业销售额为5049.9亿元,同比增长13.2%。

“5G基站功耗大,塔阻增加,运营成本高。”中国电信股份有限公司广东分公司网络运营部总经理刘志军分析称,中国电信和中国联通已经选择合建5G,而前不久中国广电也宣布5G建设将与国家电网进行合作。

前瞻:展望2020年,新增需求呈现拐点,房屋竣工面积自2019年8月以来已连续4个月正增长,商品房销售面积连续5个月正增长,更新需求端周期性特征显现。同时,一系列政策,也促使家电产品向绿色、智能化、更新换代升级。

2019年,5G商用加速推出,网络提速降费使刷屏更快了,高端5G手机亮相,但是价格普遍偏贵,“秀肌肉”的意味更多。2020年,伴随AI、5G、物联网等信息技术的发展,电子行业将进入高景气周期,投资者将面临最近5年以来难得的投资机遇,而5G换机潮将更加波澜壮阔。

近日,包括OPPO、华为、小米在内的多个手机厂商发布5G手机,其中价格最低的5G手机仅需1999元。目前,5G手机已成为手机厂商今年的重点发布的对象。机构预计今年手机行业出货量仍将处于下滑状态,仅有5G手机出货量快速增长。这也使得众多手机厂商选择“押宝”5G。

从渠道端来看,白电龙头企业通过价格战或提高标准的方式清理竞争赛道,头部企业市场份额有望进一步提升,同样高端化品牌化趋势带来的利润红利会持续强化;厨电板块头部企业有望受益精装房比例提升带来工程渠道红利;新兴品牌直播带货及电商模式创新将给小家电带来突破机会。

但在下游产业链包括5G、物联网(IOT)、AI、汽车电子、区块链、新能源在内的多方面需求的影响下,多个芯片厂商在下半年出现了产能“供不应求”的情况。

据悉,于军曾任中信证券首席交通运输分析师、首席策略师,中信证券研究部执行总经理,2012年加盟北京和聚投资,担任投资决策委员会主席,曾连续四年荣获新财富第一,拥有广泛的研究资源,有着超过20年证券从业经历。 

和聚信享平台历史年度业绩一览 

文/邓宇晨、赵方圆、张露、倪明

不仅如此,这些基金的累计净值收益率也都为亏损,前两只基金均成立于2015年8月份,但第三方平台数据显示,截止到2020年11月13日和2020年11月16日的最新数据显示,其累计收益率亏损了18.96%、11.54%。后两只基金成立于2016年5月6日,截至2020年11月13日的累计收益率为-17.30%、-17.80%。 

与此同时,芯片国产替代的需求不断增大。中芯国际、卓胜微、汇顶科技、长电科技等国内龙头IC企业在2019年第三季度的业绩改善明显。根据同花顺IFinD的数据,截至12月30日,申万半导体行业指数的涨幅达120.4%,在众多二级板块中排名第一。

在去年12月份时,和聚投资也曾对媒体表示,短期国内外经济表现均偏强,顺周期行业的高盈利增速可能延续到2021年一季度。随着跨年行情开启,看好年初科技和成长板块机会,尤其政策导向的战略性新兴行业中目前已有一定估值优势的信创、军工、传媒、电子、通信等板块。 

2019年手机出货量下滑已定局。根据中国信通院的数据,2019年11月,国内手机市场总体出货量3484.2万部,同比下降1.5%。行业“马太效应”也愈发突显。数据显示,华为在第三季度市场份额达42%,其余三大安卓手机厂商的市场份额总计仅有44.7%。2020年,5G商用的加速将刺激消费者的换机欲望,引发新一轮价格战,在中低端市场竞争将会格外激烈。

和聚投资旗下有公开数据基金业绩一览

基金经理李泽刚,同时也是和聚投资的创始人、总经理,李泽刚2002年初加入泰达荷银基金管理有限公司,曾担任研究部行业研究员,2009年创办北京和聚投资。其拥有十几年的基金从业经历,但其业绩表现近几年似乎并不稳定,就拿和聚信享平台来说,该基金在2018年12月28日的历史最大回撤值达到了24.6%,在2017年、2019年和2020年的业绩涨幅都远远不及沪深300指数。 

智能家电:年产值八年翻十倍

从公司公开净值表现的85只基金看,除了和聚宏远平台去年净值上涨29.77%外,其余基金均没有涨幅超过20%的,无论是对于沪深300指数还是私募基金平均收益率来说都显著落后。 

据WSTS(全球半导体贸易统计协会)的预测,2019年全年全球半导体市场销售额预计下降12.8%至4090亿美元,其中芯片内存领域降幅最大,将达33%。

全球半导体市场在2019年下半年逐步回暖。2019年对国内集成电路行业来说是承上启下的转折之年。华泰证券分析师胡剑指出,受益于5G芯片需求的拉动和IC产业链国产替代趋势的加强,预计2020年国内半导体行业将迎来全产业链的快速发展期。

此外,和聚投资的另外一位重要人物于军管理的几只基金业绩也不理想。如鼎宝安聚1号、和聚鼎宝4期、和聚鼎宝平台-A、和聚鼎宝平台-B,在2020年业绩表现分别为-2.92%、-2.66%、-2.01%、-1.91%。 

另一方面,去年年底众多手机品牌的4G机型均在进行打折促销,以便更快回笼资金,降低库存压力。

第二是从经济的安全、粮食的安全、金融的安全、资源的安全等各个角度,从经济内生的需求,从政策的指引,从各种矛盾的积累的角度,大安全可能都被放到了更加重要的位置。所以大安全应该是下一阶段 A股市场投资机会比较多的一个领域。在这个领域中,继续看好,包括科技、新能源、国防军工等一些从基本面角度相对确定性向上的行业机会。 

智能家电出货量去年上半年增长22.8%,吸引各大家电厂商加速产品智能化布局。2013年中国的智能家电产值为1000亿元,2020年,这一数字将达到1万亿元,8年翻了10倍左右。

第一是关于资产的重估和修复。市场对于一些确定性的资产行业,比如内需的消费,医药以及长期发展趋势比较明确的新能源等等。从盈利模式和发展态势的角度,市场已经给予这些资产充分的溢价。下阶段应该是其他类别的资产,比如受到各种外部不确定性打压的资产,它们的重估可能是处在一个历史机会窗。总体来讲,其认为2021年的市场机会应该是发散的,是来自于修复的,是百花齐放的一个格局。 

目前,中兴、小米均提出2020年将推出至少10款5G手机,Vivo至少推出5款5G机型,有消息指出苹果2020年发布的5款新品中也将有4款为5G机型。OPPO副总裁、全球销售总裁吴强曾表示,预计2020年几乎所有品牌的旗舰机都会是5G手机。

芯片行业:周期性拐点将至

中国信息通信研究院发布5G成果报告提出“2020年将是5G在我国大规模网络化建设,也是应用不断繁荣和终端快速普及的一年”。5G网络覆盖区域将越来越广。2019年12月31日,广东省通信管理局表示,2020年,力争所有地级市实现5G网络覆盖。同时,5G+教育、5G+医疗、5G+工业互联网……这将进一步加速5G的应用落地,将会有更多垂直行业受益。

前瞻:IDC预计,2020年内将有超过20%的5G手机低于2000元的价位。新时代证券分析师吴吉森指出,2020年5G手机发展与渗透率将超出市场预期,5G手机整体零部件价值将比4G手机有明显提高,上下游供应链将会明显获益,2020年5G换机潮将更加波澜壮阔。

手机行业:5G手机将爆发价格战

从和聚投资旗下基金最近几年的表现看,从2017年开始业绩就持续不佳,该公司针对2017年的业绩曾解释称是对市场判断失误。和聚当时表示在大盘蓝筹股价值修复的同时,二线蓝筹没有迎来显著增长,由于和聚仍然坚守“注重公司成长性”的特点,导致没有跟随市场风向转移阵地。2018年以后,和聚投资的管理规模已经跌至百亿以下,此后两年依然难以恢复其昔日的辉煌,目前的第三方平台显示其规模仅有20-50亿元。 

具体来看,在该公司去年的业绩排名中,和聚信享平台-E以-6.16%的表现垫底,倒数第二的是和聚信享平台-F,去年业绩为-5.91%。同样的,和聚信享平台-D、和聚信享-C基金、和聚信享-B基金、和聚信享平台-A基金也都为亏损。 

从目前上市公司披露的前十大流通股东来看,在去年三季度时,和聚平台证券投资基金曾买入辉隆股份,并位居第六大流通股东,该公司主营为农资连锁和化肥行业。而在去年二季度时,该基金还新进和增持了太极股份、中孚信息,两公司均属于信息安全行业。 

2019年被认为是“5G”商用元年。2019年10月31日,三大运营商正式宣布启动5G商用。“目前,中国的5G网络基站已经建设了11.3万个,预计年底将达到13万个。”工业和信息化部部长苗圩在世界5G大会开幕式上表示。

今年1月份,和聚投资在对其投资人发布的报告中表示,未来的投资机会主要在: 

而且,从对外公布的最新净值截止日看,这85只基金中有41只的累计收益率都为亏损,占比接近一半。其中有6只基金的累计收益率亏损幅度超过20%,分别是和聚鼎宝诺亚专享1号、和聚鼎宝诺亚专享6号、和聚鼎宝诺亚专享2号、和聚鼎宝君享、和聚港股平台-2号、和聚信享平台-E。这些基金的基金经理主要是于军和李泽刚。 

尽管上述几只基金的成立日期并不相同,但业绩都令人失望,而且管理人都是李泽刚。资料显示,它们的母基金为和聚信享平台,成立于2015年2月12日,2020年全年收益率为0.59%,值得注意的是,除母基金截至2021年1月15日的累计单位净值收益率为66.30%以外,其余几只子基金的累计收益率大多为亏损。 

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